L’un des rôles les plus importants des contrats à terme est la couverture, investissement qui permet de réduire le risque de mouvements indésirables des cours dans un patrimoine. Les couvertures longues et courtes sont disponibles pour les clients qui souhaitent acheter ou vendre des marchandises à l’avenir.
Principe de la couverture
Si vous possédez une marchandise, ou si vous prévoyez d’acheter une marchandise à un prix fixe, les fluctuations de son cours entraînent des pertes ou des profits. Pour vous protéger de ce risque, vous devez posséder des positions du côté opposé. Vos pertes ou profits seront couverts, quelle que soit la variation des cours.
Étude de cas
Un mineur de bitcoins estime qu’il peut obtenir 100 BTC en minant après un mois, selon sa productivité actuelle. S’il vend les BTC minés au cours actuel à ce moment-là, il sera en mesure de faire un profit. Mais si d’ici là, le cours BTC chute, il perdrait de l’argent. Par conséquent, il faut au mineur BTC un contrat à terme pour stabiliser ses revenus.
Par exemple :
Cours BTC actuel = 500 USD / token
Cours contrat à terme BTC = 500 USD / contrat
Revenu que souhaite stabiliser le mineur = 10 BTC * 500 USD = 5 000 USD
Valeur nominale d’un contrat à terme BTC = 100 USD
Nombre de contrats que le mineur doit vendre à découvert = 5 000 USD / 100 USD = 50 contrats
Si le cours des BTC grimpe à 600 USD / token après un mois:
Pertes générées par le contrat à terme = [valeur nominale du contrat / (cours de fermeture de la position - valeur nominale du contrat) / cours d'ouverture de la position] * nombre de contrats = [100 / (600 - 100) / 500] * 50 = -1,6667 BTC
Nombre de BTC que le mineur serait en mesure de vendre = 10 - 1,6667 = 8,3333 BTC
Revenus = cours BTC actuel * nombre BTC = 600 * 8,3333 ≈ 5 000 USD
Si le cours du BTC tombe à 400 USD / token après un mois :
Profits générés par le contrat à terme = [100 / (400-100) / 500] * 50 = 2,5 BTC.
Nombre de BTC que le mineur serait en mesure de vendre = 10 + 2,5 = 12,5 BTC
Revenus = 400 * 12,5 BTC = 5 000 USD